油价大跌！

6月16日晚，国际油价大跌。截至发稿，WTI原油期货价格跌逾4%，布伦特原油期货价格跌近4%，二者均跌破80美元/桶关口。

消息面上，据新华社报道，美国总统特朗普16日称，将在19日前实现霍尔木兹海峡全面重开。

据伊朗媒体16日报道，伊朗副外长拉万奇当天表示，美国解除对伊朗封锁“已在一定程度上得到落实”。

此外，乌克兰总统泽连斯基当地时间16日表示，乌克兰赞成在冬季到来之前与俄罗斯举行“和平谈判会议”，并考虑选择一个中立地点进行谈判。

物产中大期货分析师贾烨平表示，油价下跌的直接原因是霍尔木兹海峡复航预期升温，原油市场的地缘风险溢价被快速挤出。

据南华期货能源化工分析师凌川惠介绍，伊朗宣布对通行船舶实行60天免费政策，后续将依托航运配套服务创收，进一步强化了市场对霍尔木兹海峡航运恢复的预期。

正信期货资深分析师蔡正提醒，目前霍尔木兹海峡仍处于封闭状态，水雷未清理、通行收费标准尚未敲定，6月19日能否如期通航存疑，且伊朗产能恢复也需要较长时间，油价后市波动可能加剧。

供应端，据贾烨平介绍，原油市场呈现“短期修复、中长期宽松”的特征。短期来看，伊朗半年内产能难以恢复至战前水平，但北美、巴西、圭亚那持续增产，OPEC+也存在增产空间，下半年全球原油供应增量可观。需求疲软则是油价下行的主要原因。国际能源署下调预期，预计2026年全球原油需求同比收缩。当前欧元区制造业持续萎缩，美国夏季汽油消费不及往年，国内原油进口下滑、化工原料需求低迷，高油价带来的“需求抑制”效应仍未消除。

从月差、现货升贴水、基差等指标来看，凌川惠认为，现货市场供应紧张程度持续下降。目前仅北美出行旺季对汽油需求形成小幅支撑，整体原油需求降幅甚至超过疫情时期。

“今年上半年全球原油市场持续去库，OECD库存跌至多年低位，限制了油价深跌的空间。美国战略石油储备已创下43年新低，油价一旦跌破80美元/桶，美方补库意愿将大幅提升。同时，80美元/桶是沙特、俄罗斯等主要产油国的财政平衡线，油价下探至此，产油国增产意愿会明显下降。”贾烨平说。

展望后市，贾烨平认为，短期WTI原油期货价格将在75~85美元/桶区间宽幅震荡。在蔡正看来，即便三季度迎来传统出行旺季，在经济弱复苏环境下，需求回升力度也有限，难以扭转供需宽松格局，市场将从供需紧平衡转为供应小幅过剩。只有中东地缘冲突再度升级，或是OPEC+大幅减产，油价才有望重回90美元/桶以上。